资本向新，产业向质。在新的周期转换中，我们要放弃以往的路径依赖，积极拥抱变化，寻找新的突破口。对于投资行业来说，过去一年，周期性特征愈加明显，在科技创新和产业转型背景下，坚信价值投资显得尤为重要。

        不久前，2024融中夏季峰会之融中2024(第十届)中国产业投资峰会于北京四季酒店盛大举办。峰会由融中传媒、融中母基金研究院主办、融中财经、融中咨询协办，以“穿越窄门”为主题，来自投资圈和产业界的重磅大咖新秀，围绕产业投资、CVC、医疗大健康、高端制造、新能源等领域展开探讨，深刻剖析了中国产业投资新质发展的趋势和机遇。

        会上，毅达资本高级合伙人厉永兴应邀参与了主题为“新能源、ESG，聚焦能源新质生产力”的圆桌论坛。

        当下，新能源行业正身处竞争激烈的行业洗牌期，如何应对行业充分竞争的状况？厉永兴认为，中国新能源行业其实不是简单意义上的卷价格。我们看到，中国新能源行业比较有代表性的三个领域，新能源汽车、光伏、锂电，除了价格在不断下探外，成本也在下探，性能在不断提升，产品性能在全球具有很强的竞争优势，以光伏为例，中国主流光伏电池转化率为25%，美国最好的光伏电池转换率也就19%，这是我们的绝对优势。对于行业来说，最怕的是需求不足，而不是简单的供给过剩，光伏领域按能源需求来讲有很大的市场，机会还是比较多的，怎么看待机会，这需要重点研究和挖掘。

        投资机构未来又该怎么做？厉永兴提出，在主环节，不管是新能源汽车还是光伏领域、锂电领域，创新创业的机会当下可能都比较少。这些领域已经不再是简单的技术型创业，很大一部分需要很高的资金的门槛。比如光伏领域，主环节创业的门槛可能是几十亿，这对一般创业者来说难度较大。但主环节上有很多优秀的上市公司，这可能是未来的投资机会。此外，围绕着行业龙头进行科技创新的高端装备企业、材料企业在一级市场也可能会有一定投资机会，这些赛道也适合绝大多数的创业企业。

        厉永兴表示，光伏没有终极技术，只有阶段性领先技术。技术迭代的过程，就是中小型创新企业的机会。与此同时，中国汽车企业进步的市场空间还比较大，按照80%的中国品牌占有率来算，最起码还有20%的空间，同时还有广阔的全球市场空间。

        关于如何应对当前新能源领域退出难的问题，厉永兴提供了一些思路。

         第一，持续加码和边打边撤灵活使用。尽可能投一些技术功底比较扎实，以技术驱动而不是单纯以产能驱动型的企业。针对早期类科技驱动项目，要尽早下手。投资后，在后续过程中可以结合基金存续期、行业发展状况、项目发展情况，持续加码或者逐步转让退出。

        第二，把握一级半市场的投资机遇。考虑到一级市场的投资难度，毅达资本还会考虑在一些新设立的基金层面进行一级半市场投资。比如，毅达资本去年新设立的25亿绿色转型基金，在基金合伙协议里就明确可参与定向增发、协议转让。

        第三，加强行业研究，结合周期做投资。行业研究要结合一级市场投资退出周期长而产业周期短的特点，做好长线研究，尽可能避免高开低走。历史经验表明，IPO呈现明显的周期性，新能源光伏产业的周期性也很明显。我从2011年入行，研究发现，越是在大家比较悲观的时候，布局能够穿越低谷的项目最后都能获得比较好的回报。现在正是历史反复证明可以出手的时候，也正是克服恐惧的时候，我们相信，当下市场上依然有很多好的投资机会值得去布局。

来源：东方网